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Woche im Voraus: Aktienhöchststände in Frage inmitten verlangsamter Erholung, COVID-Spread

Inmitten des dünnen Handels und der Anzeichen, dass die wirtschaftliche Erholung an Dynamik verliert, schlossen die meisten Aktien am Freitag niedriger. Hinzu kommt, dass die Kongressverhandlungen über zusätzliche Pandemiehilfe nirgendwohin geführt haben und wahrscheinlich erst nach Wochen wieder beginnen werden, nachdem die US-Gesetzgeber bis Ende August Urlaub gemacht haben. Wir erwarten, dass diese Überzeugung in der kommenden Handelswoche Bestand haben wird.

Die Schatzkammern stiegen am Freitag zum ersten Mal letzte Woche; Der Dollar fiel für einen dritten Tag. Gold beendete seine Rallye und Öl fiel für einen zweiten Tag.

Am Freitag rutschte der S & P 500 ab , wenn auch nur um 0,02%. Die Energieaktien stiegen trotz eines Rückgangs der Ölpreise um fast ein ganzes Prozent, da die Nachfrage einem größeren Coronavirus-Schock ausgesetzt war als erwartet. Die Gewinne wurden durch Erdgas beflügelt , das nach einer Hitzewelle in weiten Teilen der USA um fast 8% anstieg und einen Ausverkauf der Utilities- Aktien (-0,9%) ausgleichen konnte.

Der NASDAQ fiel um 0,2%, der Russell 2000 um 0,3%, aber die Mega- Obergrenze Dow Jones widersetzte sich dem Trend und erzielte einen Zuwachs von 0,1%.

Das Handelsvolumen lag am letzten Handelstag der Woche, der auch die Hälfte des August markiert, rund 10% unter dem 30-Tage-Durchschnitt.

Für die Woche stiegen jedoch alle vier wichtigen US-Indizes.

Der S & P 500 stieg wöchentlich um 0,6%, nachdem er am Mittwoch und Donnerstag im Tagesverlauf seinen Rekordschluss erreicht hatte. Trotzdem beendete es die Woche mit 0,4% gegenüber dem höchsten Schluss aller Zeiten.

Nachdem die Technologieaktien die unglaubliche Rallye von 50,51% gegenüber den Tiefstständen im März in der schlimmsten Pandemie seit 100 Jahren angeheizt hatten, blieb der Technologiesektor für die Woche unverändert. Drei alte Schule sectors- Industrie (+ 3,2%), Energie (+ 2,7%) und Basiskonsumgüter (+ 2,3%), führten Aktien höher stattdessen brachten Aktien in einem Flüstern ihres bisherigen Rekords.

Obwohl drei der vier Hauptindizes möglicherweise wöchentliche bärische Kerzen hervorgebracht haben, wurde der S & P 500 am bedeutendsten, da er den hohen Widerstand des Februar bestätigte. Durch den Handel entstand ein Dragonfly Doji, und das geringe Volumen verstärkte die Möglichkeit einer bestätigenden Nachverfolgung mit einem niedrigeren Schlusskurs.

Aber haben die Anleger angesichts der Tatsache, dass die Aktien die Pandemieverluste größtenteils wieder wettgemacht haben, noch Dampf, um die Aktien zu erhöhen? Die Marktteilnehmer finden die verschiedenen Wirtschaftsberichte möglicherweise verwirrend. Die Kernausgaben des Einzelhandels stiegen im Juli den dritten Monat in Folge und übertrafen das Niveau vor der Pandemie, da die wöchentlichen Arbeitslosenansprüche zum ersten Mal unter 1 Million fielen, ein Niveau, das seit Beginn der Pandemie in den USA seit 21 Wochen nicht mehr erreicht wurde.

Trotzdem hat die amerikanische Wirtschaft einen harten Kampf. Es befindet sich in der schlimmsten Rezession seit der Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre.

Im Moment haben die Amerikaner trotz der Risiken, die darauf hindeuten, dass sie optimistisch in Bezug auf die künftige Wirtschaft sind, nicht aufgehört, ihre Ausgaben zu tätigen. In Wirklichkeit ist dies jedoch nicht der Fall. Die meisten US-Bürger erwarten, dass es mindestens fünf Jahre dauern wird, bis sich die Wirtschaft des Landes stabilisiert.

Tatsache ist, dass die US-Wirtschaft gerade den schlechtesten Rückgang des BIP aller Zeiten verzeichnete. Von April bis Juni schrumpfte sie um 32,9% pro Jahr, fast viermal schlechter als der Rückgang während des Höhepunkts der Finanzkrise, als die Wirtschaft im vierten Quartal 2008 um 8,4% schrumpfte ironischerweise scheint heute ziemlich gütig. Und da kleine Unternehmen Probleme haben, während COVID-19 weiter wütet, sollten wir mit weiterem Wachstumsdruck rechnen, der zu den bereits bestehenden 15,5 Millionen weiterhin arbeitslosen Antragstellern beitragen könnte .

Wir haben in den letzten Monaten wiederholt gewarnt, als besser als erwartete Wirtschaftsdaten veröffentlicht wurden – einschließlich einiger der besten, die jemals verzeichnet wurden -, dass diese Kennzahlen nicht unbedingt eine stabile, nachhaltige wirtschaftliche Erholung darstellen, wenn man bedenkt, dass einige positive Daten folgten die schlechtesten Zahlen in der Geschichte. In der Tat nannten wir die Genesung einen toten Katzensprung.

Inzwischen gibt es eine Reihe von Experten, die behaupten, dass die wirtschaftliche Erholung ins Stocken gerät, da sowohl Verbraucher als auch Unternehmen vorsichtig werden. Die Einzelhandelsumsätze in den USA gingen zurück, und die Industrieproduktion deutet auf eine anämische Erholung hin. Und wenn der Gesetzgeber keine Einigung über zusätzliche Wiederherstellungshilfen erzielen kann, werden die Daten deutlich sauer.

Warum befindet sich die Börse auf einem solchen Nasenbluten-Niveau? Schuld daran sind beispiellose staatliche Anreize mit einem ständigen Versprechen der Fed auf unendliche QE.

Hier ist ein gutes Beispiel für die völlige Trennung der öffentlichen Finanzen: Gold befindet sich auf Rekordhöhen und die Renditen befinden sich in der Nähe von Rekordtiefs. Aktien stehen trotz all ihrer gepriesenen Gewinne tatsächlich kurz vor einem verlorenen Jahr – der SPX ist im Jahresvergleich nur um 4% gestiegen, nach 16% im Jahr 2019. Insgesamt ist das nicht besonders beeindruckend. Darüber hinaus verlieren Finanzmanager das Vertrauen in diese Rallye, die zu gut ist, um wahr zu sein, und die den Stillstand der Anreize ignoriert.

Der VIX ist seit den Märzhochs gefallen.

Trotzdem blieb die “Angst” -Anzeige seit dem 6. August über ihrer steigenden Lücke vom 24. Februar.

Die Renditen, einschließlich der 10-Jahres- Benchmark-Note, stiegen am stärksten seit Juni und erreichten nach dem Durchschneiden der 50- und 100-DMAs einen Höchststand über einem potenziell absteigenden Kanal.

Seit den Höchstständen von 3,25% im Oktober 2018 sind die Zinsen jedoch gesunken, lange bevor es zu Ausbrüchen kam, die schließlich zur aktuellen Pandemie werden würden. Die Aufwärtstrendlinie, die diesen Abwärtstrend kennzeichnet, liegt mit 1,25% weiterhin deutlich darüber. Darunter ragen die 200 DMA auf, derzeit über dem psychologischen Niveau von 1,00%.

Der Dollarindex fiel für einen dritten Tag.

Aber der USD fand Unterstützung beim extrem bullischen Hammer am Donnerstag mit einem außerordentlich langen unteren Schatten, der den Boden eines Wimpels heraushämmerte. Ein Abwärtsausbruch würde den seit dem Hoch vom 19. März bestehenden fallenden Kanal verlängern. Auf der anderen Seite wartet die Aufwärtstrendlinie seit 2009 auf etwa 91,50.

Gold beendete letzte Woche eine zweitägige Rallye und verzeichnete einen Ausverkauf von 3,4%, den schlechtesten seit März. Trotz des Rückgangs blieb das Edelmetall um 2,2% über seinem bisherigen Allzeithoch.

Die Frage ist, ob die Anleger nur aufgrund des vielfach publizierten Allzeithochs, des ersten Goldes seit 2011, Gewinne mit dem Edelmetall erzielten oder ob der S & P 500 innerhalb eines Rekordhochs lag und die Anleger erwarten, dass er in die NASDAQ-Indizes aufgenommen wird bei neuen Rekordspitzen.

Während der Preis des gelben Metalls innerhalb eines steigenden Kanals blieb, nachdem er am unteren Ende Unterstützung gefunden hatte, stiegen MACD, RSI und ROC alle nach oben.

Auf dem Wochen-Chart vervollständigte die Kerze ein bärisches Engulfing-Muster nach einer Kreuzung zwischen einer Sternschnuppe und einer hochwelligen Kerze.

Am Freitag fiel das Öl für einen zweiten Tag. Es war jedoch zum zweiten Mal in Folge noch im Aufwind, was durch eine dritte Woche mit Drawdowns für Rohölbestände noch verstärkt wurde .

Trotz des Einbruchs am zweiten Tag am Freitag blieb der WTI-Preis für einen dritten Tag über 200 DMA, obwohl er unter eine kontinuierlich neu gezogene Aufwärtstrendlinie fiel, da der Preis weiterhin inkrementelle Höchststände erreichte.

Wir befürchten jedoch, dass Rohölbullen die Geduld verlieren könnten, da die Fortschritte des Rohstoffs entsprechend der Dynamik eines steigenden Keils gering sind. Die Verwirrung ist, dass dieses bärische Muster Sinn macht, wenn es einem Fall folgt, nicht einem Anstieg, wie es derzeit der Fall ist.

Alle angegebenen Zeiten sind EDT

19.50 Uhr : Japan – BIP : voraussichtlich im zweiten Quartal auf -7,6% gefallen, nach -0,6% zuvor.

00:30: Japan – Industrieproduktion : voraussichtlich auf 2,7% gestiegen.

08:30 Uhr: US – Empire State Manufacturing : Von 17.20 Uhr auf 15.00 Uhr gefallen.

08.30: US – Baugenehmigung : prognostizierte 1.258.000-1.313.000 zu klettern.

02:00: UK – CPI : wird voraussichtlich unverändert bei 0,6% bleiben.

05:00 Uhr: Eurozone – VPI : bleibt bei 0,4%.

08:40 Uhr: Kanada – VPI : Voraussichtlich von 0,8% auf 0,4% gesunken.

10.30 Uhr: US – Rohölbestände : letzte Woche der Freilassung ein Drawdown von -4.512M bbls zeigte.

14:00 Uhr: Protokoll der US- FOMC-Sitzung

07:30 Uhr: Eurozone – EZB veröffentlicht Bericht über die geldpolitische Sitzung

08.30: US – Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung : Veröffentlichung der letzten Woche lag bei 963.

08:30 Uhr: US – Philadelphia Fed Manufacturing Index : Anstieg von 24,1 auf 20,5.

02:00: UK – Einzelhandelsumsätze : wahrscheinlich von 13,9% auf 2,3% gesunken.

03:30 Uhr: Deutschland – PMI für das verarbeitende Gewerbe : Von 51,0 auf 52,5 gestiegen.

04:30 Uhr: UK – PMI für das verarbeitende Gewerbe : Wird voraussichtlich leicht von 53,3 auf 53,6 steigen.

04:30: UK – Services PMI : wahrscheinlich höher gestiegen, von 56,5 auf 57,0.

08.30: Kanada – Kern Retail Sales : voraussichtlich auf 15,0% von 10,6% gesprungen zu sein.

10:00 Uhr: USA – Bestehende Hausverkäufe : Anstieg von 4,72 Mio. auf 5,39 Mio.

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