Wall Street Week Ahead: Big-Tech-Nervosität veranlasst Aufrufe zur Diversifizierung. 

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Von John McCrank

NEW YORK (Reuters) – Da eine technologiegetriebene Rallye die US-Aktienindizes in Schlagdistanz zu neuen Rekorden bringt, besteht die Sorge, dass große Namen überdehnt werden und eine neue Regulierung kommen könnte, dazu, dass sich einige Anleger über die Rallyeführer hinaus diversifizieren.

Die fünf größten Unternehmen des S & P 500, Apple Inc. (O: AAPL), Microsoft Corp. (O: MSFT), Amazon.com Inc. (O: AMZN), Alphabet Inc. (O: togetL) und Facebook Inc. (O: FB), sind jetzt verantwortlich Goldman Sachs (NYSE: GS) gab Anfang des Monats bekannt, dass er 28% der Gewichtung des Index ausmacht und für 25% seines Gewinns verantwortlich ist.

Im Durchschnitt haben diese tech- und internetgetriebenen Aktien in diesem Jahr 49,23% zugelegt, verglichen mit einem Zuwachs von 7% beim S & P 500 – und sind seit dem 21. September im Durchschnitt um 9,6% gestiegen, gegenüber 6,6% beim S & P 500. Es wird erwartet, dass in den kommenden Wochen starke Gewinne im dritten Quartal zu verzeichnen sind, was sich in einem Jahr bewährt hat, in dem die Coronavirus-Pandemie die Wirtschaft von zu Hause aus befeuerte und Unternehmen verwüstete, die mit Sektoren wie Reisen, Restaurants und fossilen Brennstoffen verbunden sind.

(Grafik: Big Tech Boost des S & P 500 https://tmsnrt.rs/2SUGbw3)

Einige befürchten jedoch, dass Mega-Cap-Tech-Unternehmen Faktoren ausgesetzt sind, die ihre Anziehungskraft in den kommenden Monaten verringern könnten. Laut einer kürzlich durchgeführten Fondsmanagerumfrage der Bank of America (NYSE: BAC) ist Long-Technologie der am stärksten frequentierte Handel aller Zeiten.

“Es geht darum, nicht alle Eier in einem Korb zu haben”, sagte Laura Kane, Leiterin für thematische Investitionen in Amerika bei UBS Global Wealth Management. “Es geht darum, bestimmte Belichtungen zu kürzen und sich in etwas anderes zu drehen.”

UBS-Analysten haben empfohlen, aufgrund von Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung und steigender Bewertungen aus Mega-Cap-Tech-Aktien zu diversifizieren. Sie fordern eine Neuausrichtung auf US-Halbleiter, die empfindlicher auf eine wirtschaftliche Erholung reagieren, sowie auf Aktien mit Schwellenmarktwert und Aktien mit Sitz in Großbritannien.

Die Analysten der Societe Generale (OTC: SCGLY) nannten kürzlich ein herausforderndes regulatorisches Umfeld als einen Grund für die Diversifizierung von US-amerikanischen Technologieaktien in asiatische und europäische Aktien.

Die regulatorischen Bedenken haben nach einem vernichtenden Bericht zugenommen: https://www.reuters.com/article/us-usa-tech-biden-analysis/scathing-congressional-report-suggests-big-trouble-for-big-tech-if- biden-wins-idUSKBN26S32A beschreibt den Marktmachtmissbrauch durch Google, Apple, Amazon und Facebook, der Anfang dieses Monats vom Kartellausschuss des US House Judiciary Committee herausgegeben wurde. Der Bericht hat Bedenken geäußert, dass strenge neue Regeln und eine strengere Durchsetzung für große Technologieunternehmen folgen werden, falls der demokratische Präsidentschaftskandidat Joe Biden das Weiße Haus gewinnt.

Ein möglicher Durchbruch bei der Suche nach einem COVID-19-Impfstoff könnte auch Wetten auf Aktien mit wirtschaftlich sensiblem Wert und zyklischen Aktien anregen, die von einer stärkeren wirtschaftlichen Erholung profitieren könnten, was die Attraktivität der Technologie möglicherweise verringern könnte, so die Analysten von Soc Gen.

Das mittlere 12-Monats-Preis-Gewinn-Verhältnis für die Big 5-Tech-Aktien beträgt 31, während der S & P 500 laut Refinitiv mit einem 12-Monats-Forward-PE-Verhältnis von 22 gehandelt wird. Sie sind jedoch nicht so lang wie in der Dotcom-Periode, da die Rentabilität, die Dividenden und die Bilanzstärke insgesamt viel besser sind als vor 20 Jahren.

Unternehmensinvestoren werden nächste Woche zusehen, wie sie die Ergebnisse des dritten Quartals berichten, darunter Netflix Inc (O: NFLX) am Dienstag, Tesla Inc (O: TSLA) und Verizon Communication Inc (N: VZ) am Mittwoch sowie Intel Corp (O: INTC) am Donnerstag. Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft und Facebook berichten in der folgenden Woche.

Viele Anleger sehen die großen Tech-Namen mit ihren starken Bilanzen und Finanzergebnissen immer noch als Zufluchtsorte, in denen Coronavirus-Fälle weiter zunehmen und die Wirtschaft mit dem Mangel an neuen fiskalischen Anreizen zu kämpfen hat.

“Diese Unternehmen erzielen starke Gewinne”, sagte Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Wealth Advisors. “Die Leute müssen bedenken, dass die fünf größten Technologieunternehmen mehr verdienen als der gesamte Russell 2000 zusammen. Das ist also nicht die Internetblase.”

Es mag eine gute Idee sein, ein gewisses technologisches Engagement zu reduzieren, wenn die Position zu übergewichtet wurde, aber die Gewinne des Sektors werden größtenteils von den Fundamentaldaten getrieben, sagte Michael Farr, Präsident von Farr, Miller & Washington LLC.

Aufgrund großer Gewinne und einer gewissen Volatilität in jüngster Zeit aus der Technologie auszusteigen, wäre “ein Trottelgeschäft”, fügte er hinzu. “Die Berichte über ihren Tod sind stark übertrieben”, sagte er über die großen Technologieaktien.

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