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Shenzhen’s ChiNext fordert Shanghai heraus, gibt dem “Technologie-Krieg” mit den USA neuen Auftrieb

Von Samuel Shen und Andrew Galbraith

SHANGHAI (Reuters) – Während sich Unternehmen darauf vorbereiten, am Montag im Rahmen eines neuen IPO-Systems nach US-amerikanischem Vorbild im Start-up-Board ChiNext zu notieren, wird Chinas Shenzhen Shanghai offiziell um technische Listings bitten und gleichzeitig einem “Technologiekrieg” mit den Vereinigten Staaten Treibstoff hinzufügen Zustände.

Achtzehn Unternehmen werden am Montag in einer ersten Listungsrunde mit dem Handel im Start-up-Board im Nasdaq-Stil beginnen. Dies geschieht nach monatelangen Reformen, die darauf abzielen, den Börsengang zu beschleunigen und die Finanzierung von Technologiefirmen zu verbessern, während die USA und China um die globale Technologieführerschaft kämpfen.

Basierend auf Shanghais einjährigem STAR-Markt wird die erweiterte IPO-Reform dazu beitragen, die Attraktivität der chinesischen Kapitalmärkte in einer Zeit zu stärken, in der chinesische Technologiefirmen einer wachsenden US-amerikanischen Kontrolle und dem Risiko ausgesetzt sind, von den US-Märkten dekotiert zu werden.

Die Reform “wird sehr starke Wettbewerbskräfte zwischen den beiden Märkten schaffen, um Listungskandidaten anzuziehen”, sagte Wilson Chow, TMT-Branchenführer bei PwC Global, in Bezug auf die Märkte in Shenzhen und Shanghai.

Dies könnte auch zu einer Entkopplung zwischen den USA und China in Bereichen der Technologieentwicklung beitragen, mit möglichen Auswirkungen auf die Kapitalmärkte sowie den Telekommunikations- und Softwaresektor.

“Wir sehen möglicherweise einen Megatrend der Polarisierung der Technologieentwicklung, weil die USA und die auf die USA ausgerichteten Länder möglicherweise ihre eigenen Technologiesysteme einführen oder ihre eigene Ausrüstung verwenden, während China und China-freundliche Länder ihre eigenen Standards anstelle eines einheitlichen Standards schaffen können.”

Die Trump-Administration hat kürzlich die Beschränkungen für Chinas Technologieriesen Huawei Technologies verschärft und die chinesischen Apps TikTok und WeChat genehmigt. Es hat auch eine Initiative gestartet, um chinesische Technologiefirmen auszuschließen, die angeblich nationale Sicherheitsrisiken darstellen.

MÖGLICHE RISIKEN

Nach den neuen IPO-Regeln wird die Börse in Shenzhen IPO-Anträge auf der Grundlage von Offenlegungspflichten prüfen, und Unternehmen, die an die Börse gehen möchten, müssen nicht mehr von der China Securities Regulatory Commission geprüft werden.

ChiNext-Aktien können in einer Sitzung auch um bis zu 20% steigen oder fallen, verglichen mit 10% zuvor, was den derzeit mehr als 800 an ChiNext notierten Aktien mehr Spielraum gibt.

Die Reformen basierten auf Shanghais STAR-Markt, der zum dominierenden Börsennotierungsort für Technologieunternehmen in China geworden ist und Hongkong und New York als zweitgrößten IPO-Markt der Welt übertroffen hat, indem er im ersten Halbjahr 2020 Wert gesammelt hat.

Yang Tingwu, stellvertretender Generaldirektor des Hedgefonds Tongheng Investment, sagte, er befürchte, die Änderungen könnten Chinas “sehr große” Technologieblase weiter aufblasen.

Ein Index, der chinesische IT-Aktien nachverfolgt, ist in diesem Jahr um fast 30% gestiegen, während Chinas börsennotierte Technologieunternehmen mit einem etwa 60-fachen Gewinnrückgang handeln, verglichen mit 37 an der Nasdaq ( NDX ).

Andere befürchten, dass lockerere Vorschriften mit Risiken verbunden sein könnten.

“Viele alternative Börsen haben Probleme, da niedrigere Standards eher zu betrügerischen Aktivitäten führen”, sagte Brian Bandsma, Portfoliomanager bei Vontobel Asset Management in New York.

“In China gibt es viele gute Vorschriften in den Büchern. Das Problem war immer die Durchsetzung dieser Vorschriften.”

Die chinesischen Aufsichtsbehörden haben nach einer Flut von Unternehmensskandalen wiederholt eine Nulltoleranz gegenüber Betrug gelobt.