Der Gewinnanstieg an der Wall Street kann vorsichtige Aktionäre nicht beruhigen. 

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(Bloomberg) – Die Gewinne der Banken ähneln allmählich dem Leben vor Covid, aber die Anleger kaufen nicht die Idee, dass die Krise der Branche vorbei ist.

In den Gewinnberichten dieser Woche gaben die führenden US-Unternehmen an, dass sie bereits das meiste, was sie zur Deckung kurzfristiger Verluste bei Krediten benötigen, weggeschmissen haben und weiterhin von einem von einer Pandemie ausgelösten Handelsboom profitieren. Doch selbst als die fünf größten Banken im dritten Quartal eine Gewinnerholung meldeten, blieben ihre Aktien zurück.

“Finanzwerte werden so behandelt, als wären sie Opfer dieser Pandemie, wenn sie wirklich gut funktionieren”, sagte David Kelly, Chefstratege der Vermögensverwaltungseinheit von JPMorgan Chase (NYSE: JPM) & Co., in einem Bloomberg Fernsehinterview Mittwoch.

Der Markt signalisiert, dass die Bankengruppe 50 Milliarden US-Dollar für potenzielle Kreditausfälle auf Lager hat, da die Ausbreitung der Pandemie wahrscheinlich nicht zurückkehrt, und dass die Schmerzen der Branche lediglich verschoben wurden. Angesichts der in Washington festgefahrenen Konjunkturgespräche räumten die Führungskräfte der Banken ein, dass die Arbeitslosigkeit, von der viele Kunden betroffen sind, möglicherweise länger dauert als bisher erhofft. Einige Banken prognostizierten, dass die bisher gedämpften Kreditverluste in der späteren Hälfte des nächsten Jahres steigen werden.

Zumindest für den Moment sind die Banken an einem Sweet Spot. Die fünf Unternehmen erhöhten ihre kombinierten Kreditrisikoreserven im dritten Quartal um lediglich 172 Mio. USD, was einem Rückgang von 99,4% gegenüber 28 Mrd. USD im zweiten Quartal entspricht. Die Handelsumsätze der Wall Street-Unternehmen stiegen im dritten Quartal in Folge um mehr als 20%.

Der Nettogewinn der fünf größten US-Unternehmen belief sich im Quartal auf 23,2 Milliarden US-Dollar, mehr als das Dreifache des zweiten Quartals und nur 12% unter dem Vorjahreswert. Trotzdem sind die Aktien der vier größten Kreditgeber in diesem Jahr alle um mehr als 27% gefallen, obwohl der breitere S & P 500 die bisherigen Höchststände übertroffen hat. Die einzigen Sektorbanken, die eine Outperformance erzielen, sind Energie.

Nachdem die gleichen fünf Banken Mitte 2007 einen Gewinnrückgang verzeichneten, dauerte es zwei Jahre, bis die Gewinne vor dieser Finanzkrise wieder auf mindestens 80% des Tempos zurückgingen. Diesmal dauerte es zwei Viertel – vorausgesetzt, es gilt.

Banken trösten sich mit Verbrauchern, die nach Nachsichtsprogrammen Guthaben auszahlen oder Zahlungen wieder aufnehmen. Bank of America Corp (NYSE: BAC). Laut JPMorgan sind nur noch etwa 6% der Aufschubanträge vorhanden, während 92% der Konten, die aus dem Programm hervorgegangen sind, aktuell sind. Bei Wells Fargo (NYSE: WFC) & Co. erreichten Konsumentenkredite, die 90 Tage überfällig sind, den niedrigsten Stand seit mehr als fünf Jahren.

“Wir erwarten, dass die Reserven hinter uns liegen”, sagte Brian Moynihan, Chief Executive Officer der Bank of America. “Wir sehen eine Rückkehr zu den Grundlagen einer allgemein soliden zugrunde liegenden Wirtschaft, aber wir werden erst dort ankommen, wenn wir die Gesundheitskrise vollständig angegangen sind.”

Hervorheben von „Unsicherheit“

Citigroup Inc (NYSE: C)., Der weltweit größte Kreditkartenaussteller, sagte, die Verbraucherausgaben für seine Karten seien in den letzten Wochen gestiegen. Die Disziplin der Kunden bei der Tilgung von Schulden kann jedoch auch das Ergebnis beeinträchtigen, indem weniger Zinsen generiert werden. Die ausstehenden Kreditkartenkredite der Bank gingen um 11% zurück.

Einige Banken haben ihre Prognosen für die Wirtschaft gemildert. Jennifer Piepszak und Mark Mason, die Finanzchefs von JPMorgan bzw. Citigroup, haben die Worte „unsicher“ oder „unsicher“ mehr als ein Dutzend Mal verwendet, um die Aussichten für ihre Anrufe bei Analysten am Dienstag zu beschreiben. Die Citigroup rechnet jetzt mit einer langsameren Erholung in den nächsten zwei Jahren.

Die Banken stehen daher vor Fragen, wo sie ein Umsatzwachstum erzielen werden. Trotz des Einbruchs des Handels fielen die Einnahmen der fünf Unternehmen in den letzten sieben Quartalen zum zweiten Mal unter 100 Milliarden US-Dollar, was auf einen Rückgang des Zinsüberschusses um 13% zurückzuführen war. Die Kredite in ihren Büchern gingen für ein zweites Quartal in Folge zurück, da sie der Kombination aus geringerer Nachfrage und eigener Vorsicht ausgesetzt waren.

“Das schwache Kreditwachstum und die niedrigen Zinsen sorgen für Gegenwind bei den Banken”, sagte Jeffery Harte, Bankanalyst bei Piper Sandler (NYSE: PIPR), im Bloomberg TV.

Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS). CEO David Solomon wurde von einigen Analysten nach den Aussichten für den Aktienkurs seines Unternehmens gefragt.

“Der Bankensektor und die Finanzmärkte sind im Großen und Ganzen in Ungnade gefallen”, räumte Solomon ein. Die Pandemie und die Unsicherheit „schaden der gesamten Nachbarschaft“.

© 2020 Bloomberg L.P ..

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