OPEC + muss Ausstiegsstrategie planen: Kemp

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Von John Kemp

London (ots / PRNewswire) – Saudi-Arabien und seine Verbündeten in der erweiterten OPEC + -Gruppe der Öl exportierenden Nationen haben gerade erst begonnen, Produktionskürzungen durchzuführen. Daher erscheint es möglicherweise verfrüht, über die Notwendigkeit einer Ausstiegsstrategie zu sprechen.

Ein wichtiger Teil eines erfolgreichen Marktmanagers besteht jedoch darin, zu wissen, wann die Produktion und die Kapazität gesteigert werden müssen, um übermäßigen Investitionen von Konkurrenten und potenziellen Rivalen vorzubeugen.

Das größte Problem der OPEC bestand immer darin, die Produktion nach einem Preisverfall rechtzeitig zu steigern, anstatt das Angebot in der Hoffnung auf noch höhere Preise weiter zurückzuhalten.

Nach Produktionsrückgängen in den Jahren 2009, 2017 und 2019 haben Saudi-Arabien und seine Verbündeten die Produktion zu lange zurückgehalten und die Preise zu hoch steigen lassen (https://tmsnrt.rs/3gnTXBM).

Das Ergebnis war ein starker Anstieg der Produktion konkurrierender Produzenten, insbesondere des US-amerikanischen Schiefersektors, der letztendlich Marktanteile eroberte, zu einem neuen Preisverfall beitrug und die OPEC wieder auf den ersten Platz brachte.

Der Zyklus von Überproduktion, Preisverfall, OPEC-Kürzungen, Bestandsabnahmen, nicht nachhaltigen Preiserhöhungen, steigender Schieferproduktion und erneutem Überangebot hat zu einer enormen Volatilität geführt.

Wenn Saudi-Arabien und seine OPEC + -Verbündeten diesmal den Zyklus moderieren wollen, müssen sie ebenso schnell und aggressiv auf Preiserhöhungen reagieren wie Preiseinbrüche.

Insbesondere in Saudi-Arabien müssen Lagerbestände und steigende Preise als Signal zur Steigerung der eigenen Produktion gesehen werden, bevor die Schieferproduzenten die Lücke füllen.

RICHTIGEN PREIS FINDEN

Saudi-Arabien versuchte, die Preise während des ersten Schieferbooms (2012-2014) über 100 USD pro Barrel und während des zweiten Schieferbooms (2017-2019) über 70 USD pro Barrel zu halten.

Beide Male waren informelle Ziele zu hoch und führten zu einem nicht nachhaltigen Anstieg des US-Schiefers sowie zu einer Begrenzung des globalen Ölverbrauchswachstums, wodurch Bedingungen für einen nachfolgenden Preisverfall geschaffen wurden. Die US-Schieferproduzenten haben in fünf der letzten acht Jahre (2012-2014 und 2018-2019) den gesamten oder fast den gesamten inkrementellen globalen Ölverbrauch erfasst, als Brent durchschnittlich 65 USD pro Barrel oder mehr betrug.

Saudi-Arabien und die anderen Mitglieder der OPEC + haben es nur geschafft, verlorene Marktanteile wiederzugewinnen oder in drei Jahren (2015-2017) aufrechtzuerhalten, als Brent im Durchschnitt 56 USD oder weniger betrug.

Zu Beginn des Jahres 2020 war Russland mit Preisen im Bereich von 50 bis 60 USD durch den anhaltenden Verlust seines Marktanteils an die US-Schieferindustrie desillusioniert und drängte auf eine Steigerung der OPEC + -Produktion.

Russland scheint zu dem Schluss gekommen zu sein, dass 50 USD oder etwas mehr nachhaltig sind, aber Saudi-Arabien drängte auf anhaltende Produktionszurückhaltung und Preise von 70 USD oder mehr, was seinen höheren Umsatzbedarf widerspiegelt.

EINEN AUSGLEICH SCHLAGEN

Wenn Saudi-Arabien und Russland eine Wiederholung ihrer früheren Meinungsverschiedenheiten und eine Wiederaufnahme ihres Volumenkrieges vermeiden wollen, müssen sie jetzt darüber nachdenken, wie und wann sie von ihrem derzeitigen Abkommen zur Leistungsbegrenzung zurücktreten sollen.

Die OPEC + hat einen Produktionsplan bis zum Ende des ersten Quartals 2022 angekündigt, nach dem die Produktion schrittweise steigen soll, die Preise jedoch nicht berücksichtigt werden.

Brent ist bereits auf mehr als 35 US-Dollar pro Barrel gestiegen, nach einem jüngsten Tief von nur 20 US-Dollar zu einem Zeitpunkt im letzten Monat. Wenn der Ölmarkt in den nächsten Monaten in ein Angebotsdefizit gerät, dürften die Preise weiter steigen.

Die Schieferproduzenten in Saudi-Arabien, Russland und den USA müssen eine Kombination aus Preis und Produktion ermitteln, um die Erholung des Verbrauchs auf nachhaltige Weise unter ihnen auszugleichen.

Die Kommunikation darüber, wie Saudi-Arabien und Russland ihre Produktion an die Preise anpassen werden, wird ein wichtiges Signal für die Investitionsplanung von Schieferfirmen und anderen Ölproduzenten sein.

Für Russland und Saudi-Arabien könnte der Preisauslöser so einfach sein, als würde man sagen, dass sie die Produktion steigern werden, wenn die Durchschnittspreise drei Monate oder länger einen vordefinierten Schwellenwert erreichen.

Die OPEC versuchte etwas Ähnliches mit einem Ölpreisband von 22 bis 28 USD zwischen 1999 und 2003, bevor sie es stillschweigend aufgab, als die Preise die Obergrenze überschritten.

Die Geschichte zeigt, dass die OPEC nie in der Lage war, eine rechtzeitige und gesteigerte Steigerung der Produktion zu erreichen. Die Alternative zu rechtzeitigen Produktionssteigerungen ist jedoch die Fortsetzung des Boom-Bust.

Verwandte Spalten:

– Erfolgreicher OPEC + Output Deal passt zu einem Muster (Reuters, 19. Mai)

– Saudi-Arabien versucht eine Schocktaktik, um den Ölkrieg schnell zu beenden (Reuters, 10. März).

– Russlands “Nyet” ist das beste Ergebnis für die OPEC (Reuters, 6. März)

– Die OPEC muss über die Ausstiegsstrategie nachdenken (Reuters, 25. Oktober 2017). Klicken Sie hier https://uk.reuters.com/article/oil-opec-kemp/column-opec-must-think-about-exit-strategy- kemp-idUKL8N1N05FA

(Bearbeitung von Pravin Char)

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