Die Renditen italienischer Anleihen steigen mit zunehmendem Risikoappetit

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Von Dhara Ranasinghe

London (ots / PRNewswire) – Italiens Kreditkosten stiegen am Montag, als der Risikoappetit an den Weltfinanzmärkten durch Anzeichen einer Belebung neuer Coronavirus-Fälle beeinträchtigt wurde.

Aktien in ganz Europa fielen, wobei ein europaweiter Index zu einem bestimmten Zeitpunkt um 1% fiel, was Druck auf die Anleihemärkte mit niedrigerem Rating im Einheitswährungsblock ausübte.

Eine Lockerung der Sperrbeschränkungen in einigen europäischen Ländern hatte die Hoffnungen auf eine rasche wirtschaftliche Erholung geweckt, aber der frühe Optimismus ließ bald nach.

Südkorea warnte vor einer zweiten Welle des Coronavirus, als sich die Infektionen auf ein Monatshoch erholten, während sich die Neuinfektionen in Deutschland beschleunigten, was die Sperrung erleichterte.

“Es ist schwierig, einen Katalysator für die Bewegung von Anleihen zu finden. Vielleicht haben die Nachrichten aus Südkorea und Deutschland die Meinung der Märkte neu ausgerichtet, dass die Rückkehr zur Normalität einige Zeit dauern wird”, sagte Richard McGuire, Leiter der Zinsstrategie bei der Rabobank.

Die Renditen italienischer Anleihen waren in der gesamten Kurve höher. Die 10-Jahres-Renditen stiegen am Tag um 10 Basispunkte auf 1,89%.

Als der Ausverkauf auf dem italienischen Markt an Fahrt gewann, fielen die Renditen für deutsche Safe-Haven-Anleihen zurück. Die 10-jährige deutsche Bundrendite war am Tag mit rund -0,52% nur geringfügig höher.

Die Ratingagentur Moody’s hat die Ratings Italiens am Freitag unverändert gelassen, aber DBRS Morningstar hat den Ratingtrend Italiens von “stabil” auf “negativ” gesenkt.

DBRS machte erhebliche Unsicherheiten über die wirtschaftlichen Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie verantwortlich und fügte hinzu, dass die Ratingaussichten Italiens weiterhin schwach seien.

Mizuho-Anleihenstrategen sagten, sie hätten erwartet, dass die „fundamentale Schwäche“ der Peripherie anhält.

“Der Weg zu einem Sub-IG-Rating (Investment Grade) für Italien bleibt unaufhaltsam, und es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Fonds beginnen, Rating-Herabstufungen vorzubeugen”, heißt es in einer Notiz.

Italienische Anleihen wurden in der vergangenen Woche auch durch ein Urteil des deutschen Verfassungsgerichts verletzt, das Zweifel an der Zukunft der Anleihekaufprogramme der Europäischen Zentralbank aufkommen ließ, die dazu beigetragen haben, die italienischen Kreditkosten zu senken.

Die Europäische Kommission sagte am Sonntag, sie könne wegen des Urteils einen Rechtsstreit gegen Deutschland eröffnen.

Das oberste Gericht der EU, das zuvor grünes Licht für das EZB-System gegeben hatte, und die Europäische Kommission haben erklärt, dass das EU-Recht Vorrang vor den nationalen Vorschriften hat. (Berichterstattung von Dhara Ranasinghe Schnitt von David Goodman / Louise Heavens / Jane Merriman / Alexander Smith)

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