Das argentinische Peso-Risiko steigt, da Krisen den Schwarzmarkt auslösen…

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Von Hernan Nessi

BUENOS AIRES, 8. Mai – Argentiniens Peso befindet sich in zunehmend tückischen Gewässern. Zwei Wirtschafts- und Schuldenkrisen im Inland führen zu einer großen Lücke zwischen dem offiziellen Zinssatz, der durch Kapitalkontrollen nahezu statisch gehalten wird, und dem fallenden Schwarzmarkt und anderen inoffiziellen Zinssätzen.

Die Währung liegt bei rund 67 pro Dollar, wobei strenge Kontrollen die Umrechnung der Argentinier in Fremdwährung und eine hohe Steuer auf jede Börse einschränken. Auf dem Schwarzmarkt werden Dollars jedoch mit fast 120 Pesos gehandelt.

Dies ist laut Händlern und Reuters-Daten die größte Lücke zwischen den beiden Zinssätzen seit 2014, was einen erheblichen Druck auf die offizielle Währung ausübt und die Gefahr einer starken potenziellen Abwertung erhöht, so Analysten.

“Mit der gegenwärtigen Tiefe der Rezession werden Argentinier, die sparen wollen, Zuflucht in sicherere Vermögenswerte wie den informellen Dollar suchen”, sagte Natalia Motyl, Wirtschaftsanalytikerin bei der Politikforschungsgruppe Libertad y Progreso in Buenos Aires.

Die Kluft wird durch die strengen Währungskontrollen, die niedrigen Realzinsen und die Öffnung der Geldmengen durch das Land verschärft, um eine Wirtschaft zu stärken, die sich bereits seit zwei Jahren in einer Rezession befindet und jetzt von der Coronavirus-Pandemie betroffen ist.

Argentinien leidet auch unter einer hohen Inflation, die im vergangenen Jahr bei über 50% lag, und steht kurz vor dem Zahlungsausfall, da es vor Ablauf der Frist vom 22. Mai 65 Milliarden US-Dollar an Auslandsschulden auffrischen will, um eine ausstehende Zinszahlung zu leisten.

Goldman Sachs sagte in einer Notiz, dass negative Realzinsen und überschüssige Liquidität, die von der Zentralbank zur Finanzierung eines sich vertiefenden Haushaltsdefizits geschaffen wurden, “den Peso zunehmend unter Druck setzen”.

“Wir sind zunehmend besorgt darüber, dass das Risiko einer starken Abwertung des offiziellen USD / ARS-Kurses zunimmt”, heißt es.

Die Zentralbank hat auch Maßnahmen ergriffen, um den Zugang zu Dollars über legale, wenn auch inoffizielle Kanäle zu erschweren, einschließlich des sogenannten „Blue-Chip-Swaps“, den viele in Argentinien nutzen, um Zugang zu Greenbacks zu erhalten.

Offiziell können Argentinier nur maximal 200 Dollar pro Monat kaufen, mit einer Steuer von 30% auf alle Einkäufe von Fremdwährungen.

Die Staats- und Regierungschefs des südamerikanischen Landes beabsichtigen, die Währungskontrollen zu lockern, aber erst, wenn sich die fragile Wirtschaft stabilisiert hat.

Analysten sagten, der Druck auf den Peso werde sich erst später im Jahr verschlechtern, da die wirtschaftlichen Auswirkungen von COVID-19 einsetzen. Die Regierung geht in ihren Umschuldungsgesprächen von einer Annahme eines Rückgangs um 6,5% im Jahr 2020 aus.

“Höchstwahrscheinlich werden die Auswirkungen in der zweiten Jahreshälfte noch stärker spürbar sein”, erklärte Motyl. “Aufgrund des Terrors, der durch den Wertverlust des Pesos verursacht wird, wird es mehr Durst nach Dollars geben.”

Der Ökonom Horacio Larghi vom argentinischen Beratungsunternehmen Invenómica sagte, die Lücke zum Schwarzmarktwert könne sich auch über die derzeitige Divergenz von 80% hinaus vergrößern.

“Ich bin sicher, dass die Lücke zum offiziellen Kurs zweifellos 100% überschreiten könnte, wenn die Devisenkontrollen weiter verschärft werden”, sagte er.

(Berichterstattung von Hernan Nessi; Redaktion von Adam Jourdan und Chizu Nomiyama)

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