ANALYSE-Coronavirus-Krise bedroht die…

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Von Matt Scuffham

London (ots / PRNewswire) – Die größten Kopfschmerzen der Deutschen Bank aufgrund des Abschwungs des Coronavirus dürften eher auf Schwierigkeiten beim Abladen problematischer Vermögenswerte aus der letzten Finanzkrise als auf schlechte Kredite zurückzuführen sein, die sich in der letzten Krise angesammelt haben.

Die deutsche Bank, die von den Aufsichtsbehörden immer noch als eine der weltweit wichtigsten Banken im Hinblick auf die Stabilität der Finanzmärkte angesehen wird, versucht sich nach fünf aufeinander folgenden Jahren mit Verlusten von insgesamt mehr als 15 Milliarden Euro (16,22 Milliarden US-Dollar) zu erholen.

Ausschlaggebend für die Erholung der Bank sind ihre Bemühungen, komplexe Vermögenswerte im Wert von 44 Milliarden Euro zu verlieren, die in einer sogenannten „Capital Release Unit“ oder „Bad Bank“ gehalten werden, die ihre Bilanz seit Jahren plagt.

Die Coronavirus-Krise verschärft jedoch den Markt für die Arten von exotischen Derivaten, die die Deutsche Bank zu verkaufen versucht. Dies bedeutet, dass die größte Bedrohung für das Kapitalniveau des Kreditgebers wahrscheinlich von seiner schlechten Bank, Analysten, Derivate-Experten und Quellen innerhalb der Bank ausgeht sagte.

Im vergangenen Jahr hat der Vorstandsvorsitzende Christian Sewing einen Plan vorgestellt, um die Bank wieder rentabel zu machen, ihre Investmentbank zu verkleinern und weltweit 18.000 Arbeitsplätze abzubauen. Der Virus droht jedoch, seine Fähigkeit zur Ausführung zu verzögern.

Die Bad Bank spielt eine zentrale Rolle in Sewings Plan, der es der Deutschen Bank ermöglicht, unerwünschte Vermögenswerte wie riskante und illiquide Derivate und überfällige Kredite, die ihre Bilanz seit Jahren belasten, abzubauen und Kapital zur Unterstützung ihres Kerngeschäfts freizusetzen.

Die Deutsche sagte, ihr Plan, die meisten Vermögenswerte innerhalb der Bad Bank bis 2022 auszulagern, sei auf dem richtigen Weg.

Die Bank sagte, dass sie im zweiten Quartal “weiterhin aktiv an ihrem Veräußerungsprogramm teilnimmt”.

“Bisher sehen wir die aktuellen Marktbedingungen nicht als Haupthindernis für unsere Pläne”, heißt es in einer per E-Mail gesendeten Erklärung.

KOMPLEXE VERMÖGENSWERTE

Die Folgen der Coronavirus-Krise haben Analysten und Derivate-Experten dazu veranlasst, sich zu fragen, ob die Bank möglicherweise größere Verluste hinnehmen muss.

“Es wird schwieriger sein, diese Positionen abzubauen”, sagte Robert Cranmer, Partner bei der Finanzdienstleistungsberatung Sionic. “Ohne das Marktvolumen und mit vielen Schnäppchenjägern wird es definitiv zusätzliche Kosten geben.”

Die Bad Bank verfügte bei ihrer Gründung im vergangenen Jahr über risikogewichtete Aktiva in Höhe von 74 Milliarden Euro. Die Deutsche Bank hat seitdem ihr Aktienhandelsgeschäft verlassen, Mitarbeiter und Vermögenswerte aus ihrem Prime Brokerage- und elektronischen Aktiengeschäft an BNP Paribas übertragen und Aktienderivatportfolios an Barclays, Goldman Sachs und Morgan Stanley verkauft.

Es arbeitet sich nun durch Portfolios von Vermögenswerten, einschließlich komplexer langfristiger Zinsswaps, Währungsswaps, Optionen, Kreditderivate und hypothekenbesicherter Wertpapiere für Wohnimmobilien (RMBS), deren Auslagerung voraussichtlich schwieriger sein wird Prozess sagte.

Bereits vor dem Ausbruch des Coronavirus wurde das laufende Jahr als kritisch für die Abwicklung der schlechten Banken angesehen, um zu testen, ob die Deutsche Bank die komplexeren Vermögenswerte ohne Verluste abladen kann.

Die Bank hat zuvor angekündigt, das Risikogewicht in diesem Jahr auf 38 Milliarden Euro zu senken.

“Die Aufgabe in diesem Jahr besteht nicht nur darin, das Risiko abzubauen, sondern das Ganze abzuwickeln”, sagte eine Quelle der Deutschen Bank mit Kenntnis des Plans.

Die Deutsche Bank hat die erwarteten Kosten für den Abbau der Vermögenswerte nicht bekannt gegeben, hat jedoch angekündigt, dass sie durch ihr gesamtes Restrukturierungsbudget von 7,4 Milliarden Euro gedeckt wird. Die Bad Bank verzeichnete im ersten Quartal einen Verlust vor Steuern von 767 Millionen Euro.

Unabhängig davon teilte die Deutsche im vergangenen Monat mit, dass die Mittel zur Deckung notleidender Kredite im letzten Quartal auf 500 Millionen Euro gestiegen sind, mehr als dreimal so hoch wie vor einem Jahr, als sich die wirtschaftlichen Auswirkungen des Coronavirus verschärften.

WIND-DOWN-VERZÖGERUNG

Verzögerungen bei der Abwicklung könnten für die Deutsche Bank, die unter dem Druck steht, ihre Kapitalpuffer zu schützen, kostspielig sein, nachdem sie im vergangenen Monat gewarnt hatte, dass sie ihr Kapitalbedarfsziel in diesem Jahr möglicherweise verfehlen könnte.

“Das Letzte, was die Deutsche Bank in einer solchen Krise tun möchte, ist, ihre Kapitalquoten unnötig zu schwächen”, sagte die DBRS-Analystin Sonja Forster.

Eine andere Quelle der Deutschen Bank sagte, die Bank werde von Fall zu Fall Entscheidungen treffen und die erwarteten Umsatzverluste gegen die Kosten für die Aufbewahrung der Vermögenswerte abwägen.

Einige der Vermögenswerte haben eine Laufzeit von 30 Jahren und waren zuvor in einer früheren Bad Bank untergebracht, die 2012 von der Deutschen Bank gegründet wurde. Dies bedeutet, dass die Bank bereits seit acht Jahren erfolglos versucht, sie zu verkaufen, eine der mit dem Plan vertrauten Quellen sagte.

Potenzielle Käufer werden laut Analysten schwerer zu finden sein. Rivalisierende Banken konzentrieren sich darauf, die Krise unbeschadet zu überstehen, während Private-Equity-Unternehmen aus einer beliebigen Anzahl notleidender Vermögenswerte auswählen können.

“Es gibt noch viele andere appetitlichere Dinge zu tun”, sagte David Hendler, Analyst bei Viola Risk Advisors in New York. ($ 1 = 0,9246 Euro) (Zusätzliche Berichterstattung von Tom Sims in Frankfurt. Redaktion von Jane Merriman)

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