Der LNG-Markt ist „IMPLODIEREND“

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Während alle verständlicherweise den Zusammenbruch des Rohölmarktes beobachten, krateret auch der globale Erdgasmarkt.

Laut Reuters wurden mindestens 20 Ladungen US-amerikanisches Flüssigerdgas (LNG) von Käufern in Asien und Europa storniert. Die globale Pandemie und die sich ausbreitende Wirtschaftskrise haben die weltweite Nachfrage nach Gas gesenkt. Laut Reuters hat Cheniere Energy, einer der Hauptexporteure von US-amerikanischem LNG, schätzungsweise 10 Ladungen von Käufern auf der ganzen Welt storniert.

Der Preis für LNG in Asien stürzte bereits vor der Pandemie ab, da das Angebot im vergangenen Jahr erheblich gestiegen war. Die Preise für LNG in Asien für die Lieferung im Juni wurden kürzlich bei 2 USD / MMBtu (Millionen British Thurmal Units) gehandelt, was nur geringfügig über den Henry Hub-Preisen in den USA liegt.

Noch im Oktober wurden die LNG-Preise in Asien bei knapp 7 USD / MMBtu gehandelt.

Das Problem für amerikanische Gasexporteure besteht darin, dass nach Berücksichtigung der Kosten für Verflüssigung und Transport laut Reuters die Breakeven-Preise für Lieferungen nach Asien bei etwa 5,56 USD / MMBtu liegen. Die Preise werden jedoch auf weniger als der Hälfte dieser Niveaus gehandelt.

Gasexporte werden in der Regel unter starren Verträgen durchgeführt, aber Ladungen werden jetzt storniert.

„Die finanziellen Aussichten für [LNG] – einst eines der heißesten Energieprodukte der Welt – scheint vor unseren Augen zu implodieren. “ Clark Williams-Derry schrieb in einem neuen Bericht für das Institut für Energiewirtschaft und Finanzanalyse (IEEFA). Er stellte fest, dass die LNG-Preise im Herbst 2018 bei rund 12 USD / MMBtu lagen.

Die Ölkonzerne haben in den letzten Jahren große Einsätze auf LNG gemacht. Royal Dutch Shell gab 2015 mehr als 50 Milliarden US-Dollar für den Kauf der BG Group aus. Der damalige Schritt erfolgte mit Blick auf die steigende Nachfrage nach Erdgas. “Wir werden jetzt in der Lage sein, ein einfacheres, schlankeres und wettbewerbsfähigeres Unternehmen zu formen, das sich auf unsere Kernkompetenz in den Bereichen Tiefwasser und LNG konzentriert.” Ben van Beurden, CEO von Shell, sagte nach dem Abschluss der Übernahme der BG Group vor mehr als vier Jahren.

Der Deal machte Shell zu einem der größten LNG-Händler der Welt. Mehrere andere Ölkonzerne – beispielsweise Total SA, ExxonMobil und Chevron – haben ebenfalls massive Wetten auf LNG abgeschlossen.

LNG wird jetzt wohl genauso hart getroffen wie Rohöl von der Pandemie und der globalen Verlangsamung. Im vergangenen Monat kam es zu einer Reihe hochkarätiger Investitionsverzögerungen oder -stornierungen. So hat ExxonMobil Anfang April eine endgültige Investitionsentscheidung für ein großes LNG-Exportprojekt in Mosambik verschoben.

Die Branche war jedoch bereits vor der aktuellen Krise mit wirtschaftlichen Problemen konfrontiert. “Die Unternehmen haben die Verzögerungen beim neuartigen Coronavirus angeheftet und dabei die Tatsache ignoriert, dass die LNG-Preise bereits lange vor den schlimmsten Auswirkungen der Pandemie gesunken sind.” Clark Williams-Derry schrieb im IEEFA-Bericht. Auffällig sei die Tatsache, dass Unternehmen unterschiedlicher Größe und Unternehmensstruktur Entscheidungen annullierten – spekulative Startups, aber auch staatliche Giganten und börsennotierte Supermajors.

Verspätete und stornierte Ladungen könnten wieder in den vorgelagerten Sektor gelangen. Auch die US-amerikanische Erdgasindustrie hatte aufgrund des Überangebots Probleme mit dem Jahr 2020. Die Exporte bieten möglicherweise nicht die Nachfrage, die sie einst für Gasbohrer hatten. Die Preise für Henry Hub liegen bei 1,80 USD / MMBtu.

Ironischerweise haben sich die Aktienkurse von Gasbohrern in den letzten Wochen jedoch erholt. So hat sich der Aktienkurs des in Pittsburgh ansässigen EQT seit März verdoppelt. Dafür gibt es einige Gründe. Die Federal Reserve hat Billionen von Dollar in den Finanzsektor geleitet, der finanzielle Vermögenswerte aller Art wieder aufgeblasen hat. Investoren scheinen es auch zu versuchen “Kaufen Sie den Dip.”

Branchenanalysten sagen jedoch auch voraus, dass ein enormer Rückgang der Gasproduktion im Perm die Preise bis zum nächsten Jahr ankurbeln wird. Goldman Sachs sagt, dass das Benzin im Jahr 2021 auf 3,25 USD / MMBtu steigen wird.

Im Moment ist die Wirtschaftlichkeit für LNG jedoch ziemlich düster. „Die LNG-Industrie ist auf wackeligem Fuß in die heutige Krise eingetreten. Und jetzt, da die konjunkturelle Abkühlung in vollem Gange ist, wurden alle früheren Prognosen zu Angebot und Nachfrage von LNG in Frage gestellt, und alle Kristallkugeln bleiben trübe. “ Williams-Derry schloss. “In diesem Zusammenhang ist Verzögerung eine kluge Entscheidung.”

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Oilprice.com veröffentlicht

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