Zusammen mit seinem wöchentlichen Bericht enthüllt Marvin Appel eine mögliche größere Marktumkehr, die auf einem proprietären Bottom-Fishing-Indikator basiert, der MACD verwendet, um überverkaufte Marktbedingungen zu erkennen.

Ich bleibe bei den Aktien vorsichtig. Im Gegensatz zu Korrekturen ähnlicher Größenordnung, die 2011, 1998 oder 1990 vorgenommen wurden, befinden wir uns nicht inmitten eines Wirtschaftsbooms wie in den 90er Jahren, und die Federal Reserve wird nicht ein Kaninchen aus dem Hut ziehen, indem sie die quantitative Lockerung so wie 2011 vornimmt. Die Frage ist, ob wir auf dem Weg in eine Rezession sind. Letzten Monat sagte uns der Anleihenmarkt ja. Die Kurse von Unternehmensanleihen sanken, die Spreads zu Treasuries stiegen und die Zinskurve verflachte.

Als Beispiel zeigt die folgende Grafik den Renditespread von niedrig investierten Unternehmensanleihen (Baa) und Treasuries. Je größer die Spanne, desto höher ist die Zahlungsanforderung des Marktes an das Eingehen von Kreditrisiken. Mit 2,4% ist dieser Spread nun so hoch wie seit zwei Jahren nicht mehr. Die Spreads für Hochzinsanleihen zeigen ein ähnliches Muster und befinden sich auch nach der jüngsten deutlichen Erholung der Kurse für Hochzinsanleihen auf einem Zweijahreshoch.

Alle diese potenziellen Warnzeichen haben sich jedoch in den letzten Tagen umgekehrt. Wenn es keine drohende Rezession gibt, könnten hochverzinsliche und variabel verzinsliche Fonds, die seit Mitte 2016 so hohe Renditen erzielen wie nie zuvor, attraktive Alternativen zum Aktienexposure sein, insbesondere auf risikoadjustierter Basis. Andererseits sind im Falle einer Rezession weder Aktien noch riskantere Unternehmensanleihen attraktiv. In dieser Frage müssen wir dem Beispiel der Märkte folgen. So oder so, ich glaube, dass die Zeit der Überschwänglichkeit über Aktien vorbei ist.

Große Umkehranzeige blinkt “BUY”.

Bereits 2002 habe ich einen Indikator entwickelt, der die wichtigsten Markttiefstände identifiziert, basierend auf der Analyse der S&P 500 Index-Preisdaten aus dem Jahr 1941. Wie Sie unten sehen werden, ist dieser Indikator über viele Jahre hinweg recht erfolgreich. Am 4. Januar 2019 zeigte dieser Indikator zum ersten Mal seit September 2011 einen Eintrag an. Aggressivere Anleger können dies als Bottom-Fishing-Möglichkeit nutzen.

Historie des Major Term Reversal Indikators

Der Indikator verwendet MACD, um überverkaufte Marktbedingungen zu erkennen, die potenziell wichtige Markttiefstände darstellen. Sie generiert erst nach signifikanten Marktkorrekturen oder Bärenmärkten im S&P 500 Index Einträge (ohne Dividenden). Seit Anfang 1942 gab es nur noch 23 Einträge.

Die folgende Tabelle zeigt alle Eingangssignale seit 1942 (blaue vertikale Linien). Die meisten traten sehr nahe an den Hauptmärkten auf. Es ist jedoch zu beachten, dass es während schwerer Baisse-Märkte wie 1973-1974, 2000-2003 und 2007-2009 Einträge gab, die sich als sehr verfrüht erwiesen.

Die folgende Tabelle listet die 22 aufgetretenen Trades auf und berichtet, wie sich der Markt 13, 26 und 52 Wochen nach jedem Eintrag verhalten hat. Es gibt kein formales Verkaufssignal mit diesem Indikator.